25 bázispontot mondanék, nem annyira a ráció, mint inkább a tagok megosztottsága és a döntési mechanizmus okán. Volt már ilyen, hogy azt mondtuk, mindegy, hogy 0 vagy 50, csak 25 ne legyen, és juszt is 25 lett, mert ebben tudtak "megállapodni".
Aztán majd futunk megint a piac után, mert aki a múlt héten 25-öt mondott, az hétfőn már keveselni fogja. Egy jó indoklás sokat segíthet.
A döntés hitelességi kérdés. Semmi több, de az nagyon.
A keddi beige bookban részletesebben le lesz irva, hogy nincsenek csodák, a nemzetközi infla trend emelkedö prognózisú, a pénzpaici válságok globálisan büntetik a subprime nivójú adósokat - tehát Mo-ot is. Végülis én már nyár eleje óta mondom, hogy a subprime válság lecsengését elöbb ki kell várni, hogy hogyan hat majd a nemzetközi tökeátrendezödés. Mostanában hatogat.
Ezekivül ott van az infla jelentés, amiröl tudnivélik, hogy a 2009-es cél megint el lesz löve. Szóval ha csak nem jön egy célértékhez nagyon közeli prognózis, akkor e téren sincs más alternativa, mint a szigoritás.
Másrészt azért teljesen egyértelmü, hogy 1%-os növekedés mellett (ja, tetszettek volna megint nem 3%-os növekedést prognosztizálni) - miközben kinálati oldalú az infla nyomás - teljesen értelmetlen a kondiciók szigoritása. Viszont ugye 3%-os GDP növekedési kilátás akkor azt jelenti, hogy van mit még szükiteni a keresleten, igy tehát nem lehet ölbe tett kézzel nézni a romló folyamatokat.
Elnézést a betolakodásért a (választ a VMT-karzatra várom), de nem érthetőek ro-hu kijelentései az MNB kommunikációjáról. Valamit implikál, ami nincs kifejtve, és a VMT tagjait is nyilván érdkekli, hogy voltaképpen mire is gondol. Azt írja: "A ritka alacsony színvonalú kommunikáció miatt a hitelesség inog" "a jegybankot betolták a sarokba (vagy a jegybank hagyta magára húzni a piacot a szegényes kommunikációjával - értelmezés kérdése)" "az biztos, hogy egy döntés nem elég, most valami okos indoklás és üzenet kell, mert ez itt most nagyon el lett baszva, magyarosan mondva." Kérdésem: miről van szó? Mit jelent az alacsony színvonalú kommunikáció és miben állt volna a magasabb színvonalú? Mit jelent, hogy "a jegybank hagyta magára húzni a piacot a szegényes kommunikációjával"? Mi lett itt most nagyon elbaszva? Ismét bocsánat, de szerintem a döntés szempontjából fontos, kérdésekről van szó.
már eléggé lerágott, de nem megemésztett a téma, úgyhogy nagyon röviden két dimenzióban, négy szemszögből
I. pozitív megközelítés
a) fundamentális alapról: - sok a sokk, hiába hiszünk a szűkülő kereslet jótékony hatásában, várakozásokról nem tudunk semmit
- elvileg hihetünk a jó bérmegállapodásban meg a piaci szolgáltató infla által közvetített pozitív üzenetben - de igazából abban hiszünk, amiben csak akarunk. egy biztos: az infla nem mostanában megy a cél környékére. A ritka alacsony színvonalú kommunikáció miatt a hitelesség inog, ahhoz, hogy galambok legyünk, most valami nagyon jó és hihető fundamentális indoklás kellene, ilyen nem nagyon van a tarsolyban
b) piaci alapról - a jegybankot betolták a sarokba (vagy a jegybank hagyta magára húzni a piacot a szegényes kommunikációjával - értelmezés kérdése) - most akkor lehetünk kemények, hogy megmutassuk, hogy nekünk a piac nem diktál és tartunk - csak most kicsit drága mulatságnak tűnik. - próbálhatunk valamit visszaszedni a hitelességből egy határozott lépéssel (50 bp), amire nyílhat is lehetőség, mert a piac egy része még nem emésztette meg az 50-es emelés lehetőségét (ld. pl. Reuters vs. Portfolio.hu poll differencia) - az biztos, hogy egy döntés nem elég, most valami okos indoklás és üzenet kell, mert ez itt most nagyon el lett baszva, magyarosan mondva.
II. normatív megközelítés
a) kamatdöntő üzemmód a fentieket is figyelembe véve +50 bp, valami ultra jó indoklással és ritka nagy transzparenciát felmutatva
b) előrejelző üzemmód na ez az amin még gondolkodom egy hétvégét, várom a többiek hozzászólását is.
Az ules nyitva all, lehet ajanlani. Nincs konnyu dolgunk, sot talan messze a legnehezebb dontes elott allunk hosszu ido ota. Ugyhogy tessek jobban indokolni, hogy talaljunk vmi megoldast.
Tartás, mert egyrészt nincs új a nap alatt, másrészt a robbanás még elöttünk van.
Egyelöre a rövid hozamok az elmúlt hónapokban befagytak illetve kiárazóditt a csökkentés. A nemzetközi és hazai részvénymozgások továbbra is tükrözik a hosszabbtávú orientáció labilis mivoltát. A ft árfolyam is gyengülö trenden van.
Érdekes azonban, hogy a külföldiek által birtokolt áp állomány az elmúlt 1 hónapban 200 md-dal nött, de csak a Y3, Y5-ös áp-k hozamán lehet annak a nyomát felfedezni, miszerint itt esetleg egy safe heavan mozgásnak lehetünk tanúi. Egyéb lejáratokon a befektetöi itélet nagativabbra értékelhetö a korábbi periódusokhoz hasonlitva.
Na és hogy el ne feledjük: nincsenek jó hirek a hazai inflációs fronton.
szerintem nem lesz bonyolult, az esetleg ingadozóbb tagokat is eltántorítja a kamatvágástól a nemzetközi környezet. amúgy sincs sok ok a vágásra, az infla nem lett fényes, bérek a vártnak megfelelően alakultak, a ft gyengülgetett kissé - szóval tartás.
Ebböl egy szót se értek. De ha rajtam áll, akkor szavazzuk meg, hogy legyen újév!
Egyébiránt az évvégi admin feladataimat a tapasztalatok tükrében rövidre fogom:
1. A tradiciókhoz hiven Hecse elnök úrnak amnesztiátz adok az egy esetbéli hibájához és igy 2008-at tiszta lappal kezdheti.
2. A szokásos SZMSZ változást nem hirdetem meg, mert eddig se volt se érdeklödö, se szavazó, igy akinek az nem tetszik az irja be, s majd meglátjuk mihez kezdjünk vele.
Bocsanat, hogy nem hivtam ossze az ulest, de mozgalmasabb hetvegem volt, mint amire szamitottam. Szerencsere a kollegak nem estek ketsegbe, es ajanlottak maguktol.
A VMT a tartas mellett dont, mas opcio nem is igazan merul fel komolyan.
Tudnivaló, hogy én nem MT döntéselöjelzö vagyok hanem a magam véleményét nyilvánitom ki. Ez alapján a "helyzet" változatlansága nem a szervezetre vonatkozott, hanem a monpolt érintö adatok, folymatok helyzetére.
