Tartás.
Semmilyen pozitiv hirt nem tudok számitásba venni, amig a választási igéretek - és ezzel együtt a lehetséges kormányprogram - megint a határtalan irracionalitásba torkollnak.
Dicséretes aktivitással indul az év, remélem kitart a virtuális ülésig. :)
Tekintettel, hogy ma kijött az infla-szám, tulajdonképpen akár meg is nyithatnám az ülést, a vájtfülűbbek még kitarthatnak a csütörtöki Reuters poll-ig, ha úgy gondolnák, hogy az elemzők (vagy a GKI) jobban tudják, mi a dörgés.
Úgyhogy jöhetnek az ajánlások, némi indoklási javaslattal megspékelve, hajrá!
Egyfajta óvatos technológiai modernizáció jegyében ezúttal belinkelném a 2006-os ülésrendet. Az ajánlási idő ugye részben elnökfüggő, a jelenlegi "Rosencrantzu kurzusban" a kamatdöntő hétfők délelőtt 10 órája a határidő.
P.S.: Az internet virtuális univerzumának egy másik pontján teljesen véletlenül összeakadtam alapító elnökünkkel, jacksonhole kartáccsal, aki mindenkinek szívélyes üdvözletét küldi ezúton.
A kissé gyorsra és formálmentesre sikeredett évzárás után akkor a legfontosabb: Ez évben változatlan formában és szabályokban müködünk tovább. Bocicsokit megkérném hogy másolja be az ez évi IRL ülésrendet mielött elszalasztjuk az elsö ülést.
Na igen, de "bársonyos forradalomra" is volt kísérlet, illetve helyesebben a bázisdemokratikus eszközök bevonására, amikor az egyik IRL talin közfelkiáltással megszavaztuk hatan a döntési tartalék eltörlését, de ezt később illegitimnek minősítve nem fogadta el topicgazdaként a HR főnök úr :-))
Kiválóan értelmezted a helyzetet :-) Én a hagyományokhoz híven elgondolkodtam egy pillanatig az örökzöld javaslatom újbóli megfuttatatásán (töröljük el a döntési tartalékot, ami a havi egy kamatdöntési gyakorlat bevezetésével végképp anakronisztikus szabállyá vált az én megítélésem szerint), de mivel semmi esélyét nem láttam annak, hogy érvényes szavazás lenne lebonyolítható ebben az ügyben, hagytam a dolgot ;-))
Baffakutya, megint begyűjtöttem egy viszonylag könnyen elkerülhető hibapontot.
Csütürtökön még gondolkodtam, hoy előre megírom az elnöknek a javaslatomat, de lebeszéltem magam, hogy netezni mindenhonnan lehet. Pénteken elementem síelni, három gyerek napi nyolc le és felöltöztetése mellett meg minden kiment a fejemből.
A Monetáris Tanács a gazdasági és pénzügyi folyamatokat áttekintve változatlanul hagyta a jegybanki alapkamat 6,00%-os szintjét.
A Monetáris Tanács hazai makrogazdasági folyamatokról alkotott képe a legutóbbi kamat-meghatározó ülése óta érdemben nem változott. A Tanács a legfrissebb adatok alapján középtávon továbbra is alacsony inflációs környezetet és kedvező konjunktúrát vár. A kedvező inflációs kilátásokkal összhangban állnak a háromoldalú tárgyalásokon elfogadott visszafogott 2006-os bérajánlások is.A novemberi enyhe emelkedés ellenére mind a fogyasztói árak inflációja, mind a maginfláció továbbra is alacsony. Nehéz megítélni, hogy 2006-ban az áfa-csökkentés milyen mértékben csökkenti majd átmenetileg a fogyasztói árindex, de a Tanács véleménye szerint 2007-ben mind a maginfláció, mind a fogyasztói árindex növekedése a 3 százalékos középtávú cél körül alakulhat.Az elmúlt időszakban nem csökkent a magyar gazdaság egyensúlyi helyzetét és konvergenciáját illető bizonytalanság. A Tanács már többször felhívta a figyelmet a fiskális folyamatokból fakadó kockázatokra; e kockázatok tükröződtek abban is, hogy a Fitch hitelminősítő intézet december elején leminősítette a magyar állam forint- és devizaadósságát. Az eszközárakban továbbra is megjelenik a konvergencia folyamatot övező bizonytalanság, a forinthozamok jelentős kockázati felárat tartalmaznak.A pénzügyi piacokat érintő negatív hazai híreket azonban részben ellensúlyozta az igen kedvező külföldi befektetői környezet. A főbb külföldi jegybankok elmúlt hetekben hozott kamatemelési döntései ellenére a hosszú lejáratú euro- és dollárhozamok továbbra is alacsonyak, erős maradt a feltörekvő piacok kockázatosabb eszközei iránti globális kereslet. Mindezek eredőjeként a monetáris kondíciók olyan tartományban mozognak, amelyek segítik, hogy az infláció a cél körül alakuljon. A Tanács a jövőben is fokozott figyelemmel kíséri az egyensúlyi kockázatokat, és amennyiben azok veszélyeztetnék az inflációs cél teljesülését, megteszi a szükséges lépéseket.
Tartas. Az inflacel es az arfolyam engedne csokkentest, a valasztasokhoz kapcsolodo bizonytalansag illetve az expanziv ktgvetes, valamint a restriktivebbe valo nki kornyezet nemi ovatossagra int, uh vszleg egy csokkentesbol sem lenne gond, de nem kell macskabajszot huzogatni.
A láthatatlan kéz a fitch felfordulás után renbehozta a hozam görbe rövid oldalát és rendkivül látványosan visszaeröltette az árfolyamot egy lélektaninak mondott határról. Egyébiránt az infla céllal semmi gond, de nem is ez a fö téma, hanem hogy a budget konszolidációra még halvány gondolatot se vesztö kormány politika miatt a JB a halmozódó negativ kilátások miatt elöre figyelmeztetö vagy utólag alkalmazkodó legyen. Jelen adottságok mellett ez utóbbi politika tartható még az utolsó ülésen, jövöre majd meg meglátjuk.
tartás. kicsit gyengült a forint. mi az a két-három százalék? néhány szar pozit kiszórtak az év vége előtt. dec-jan-ban meg az összes alapkezelő vagy számol vagy a hasát sütteti valami déltengeri szigetecskén, úgyse lesz semmi. nem hinném hogy forintválság közeledne.
Szerintem sincs értelme különösebb intellektuális erőfeszítések kifejtésének hétfő délelőtt a Szabadság téren, egy gyors tartás után menjenek csak az IRL kollégák ebédelni, és akinek netán még potólnivalója van, az gyorsan szaladjon el karácsonyi ajándékokat vásárolni :-)
Csökkenteni ugyanis nem lenne célszerű, lehet, hogy éppen ezzel indítaná meg a lejtőn a forintot a jegybank, ami (most csak az IT rendszer logikáján belül maradva) aztán, ha nem is veszélyeztetné effektíve a 2006-os célt (amit ugye ceteris paribus jelentősen alul fogunk lőni jövőre), a 2007-es célba már erősen belepiszkálhat egy 270 feletti árfolyam. Egyensúlyi problémák nélkül lenne tere a kedvező infla kilátások mellett a jegybanknak a további lazításra, de ilyen veszélyzónákkal teli időszakban túlzottan kockázatos lenne (egy hónapja sem volt csökkentési szavazat lenne, azóta pedig feszültebb is lett a piaci helyzet.
Emelni meg ugyancsak elkapkodott lépés lenne, hiába szűkült a fejlett országokkal szembeni hozamelőny az elmúlt hetekben a meginduló illetve folytatodó globális kamatemelések nyomán, az az igazság, hogy IMHO nincs senki, aki ex ante megmondaná, hogy a jelenlegi szint nem lesz elég a következő hónapokra a kötvénypiaci vonzerő fenntartásához. Ha meg messze nem tudjuk ezt biztosan, akkor talán nem is kéne előre lépni ezen a területen.
Én könnyedén el tudom képzelni a következő hónapokra a jelenlegi billegő makrohelyzet konzerválódását, nagyjából hasonló árfolyamszint és külföldi finanszírozási hajlandóság mellett (kivárva a választások utáni tisztuló helyzetre további vakrepülésekre), ami mellett akár még fél évig is változatlan maradhat a jelenlegi 6%-os kamatszint.
Az infla cel egyertelmuen teljesithetonek latszik, a Fitch leminosites utan ugyan volt nemi bizonytalansag, de ez velhetoen nem hosszu tavu, es nem hinnem, hogy most vmi panikszeru MNB lepesre lenne szukseg.
Kulfoldi kamatkilatasok: szigoritasi "divat" van, a Fed mar regota emel, Svajc es az ECB pedig nemreg emeltek. Utobbinal egyelore nem tiszta, varhato-e tovabbi emeles, Trichet elegge dovish igyekezett lenni legutobb. Amugy se mervado szamunkra annyira az eurozonas kamatszint, hiszen a mienk egyelore joval magasabb.
Szoval ne csinaljunk most semmit, es kivanjunk kellemes karacsonyt a piacnak:)
Mint minden év végén, most is lehetöség nyilik a tagok számára az SZMSZ módositás kérvényezésére. Szokás szerint minden felvetett módositás automatikusan szavazatra kerül.
A módositó javaslatok leadásának határideje: dec. 23. 24.00 óra, ide a topicba beirva.
A szavazás idöpontja dec 27-31. , kizárólag emailben, kizárólag az elnöknek és nekem cimezve. A szavazás bármely témában megtehetö,
ahogy a procedúra az 1947-ben le van irva:
Egy témában való szavazás érényes lesz, ha a többség (tehát legalább 5 fö ) szavazni fog. Ha a szavazás érvényes, akkor az a javaslat nyer, amelyik egyszerü többéget kap. Ha döntetlen állás alakulna ki, akkor (csak úgy mint tavaly) nincs újraszavazás, a módositás elvetetett.
Eredményhirdetes január elsö hetének végén.
Ha valakinek problémája lenne a határidökkel, azt kéretik jelezni.
A döntési határidöhöz visszatérve: végülis semmi se lehet perfekt, a 12 óra a szabály szerint megfelelö.
Az év utolsó kamatdöntéséhez gyűlünk itten össze, mindenkinek tessék kitenni magért jól.
Szóba jövő tényezők: - Fitch - árfolyambizonytalakodás - hozamok fel-le - inflációs cél teljesülése - külföldi kamatkilátások - ?
Vagy előrejelző szempontból: - az államadósságfiaskó után élére áll-e Járai egy héja-ellenforradalomnak? - letettek-e a galambok egy időre a kamatvágásról? - összeveszik-e valamelyik tanácstag reggel az asszonnyal, kihat-e a morózus hangulat az ülésig? - ?
Na szóval kérem az ajánlásokat, némi megfontolnivaló szöveges indoklással együtt.
Határidő újra hétfő reggel 10.00, elnöki döntés 12.00-ig.
És ne tessék nekem olyan trükköket eljátszani, hogy "10:00, huhh épp hogy beestem, +50, csá", mert úgysem veszem be, és kiküldök egy VMT-tagokat Molesztáló Kommandót és arra kényszerítem, hogy két percen belül tegyen három egymástól független ajánlást részletes 10 oldalas indoklással.
- az elnöki megszólítást a miniszterelnöki titulus kapcsán meghonosodott gyakorlatból vettem át (mindenkit megillet, aki volt már)
- az elmúlt 4 és fél évben sosem volt rá példa , hogy kiszivárgott volna egy kamatdöntés, ettől persze még valóban indokolt lehetne, hogy az egyelőre teljesen megalapozatlan gyanút elhárítsuk.
- ugyanakkor a későbbi döntés miatt azoknak is lehetőség nyílik a javaslatadásra, akik esetleg hétvégén nincsenek internet-közelben és pénteken elfeljetenek nyilatkozni. Sztem ez jó dolog, amíg ezzel a gyakorlattal kapcsolatban nem merül fel probléma, és a szabályzatba sem ütközik, megtartanám.
- a két hét sztem amúgy is durva ötlet. azalatt annyi minden történhet, hogy teljesen komolytalanná teszi a dolgunkat, nem beszélve arról, hogy az előrejelző jelleg is elveszhet.
A kiadott MT-közlemény az én interpretációmban mintha megkezdte volna a piac felkészítését egy emelésre a közeljövőben, de továbbra is tartom, hogy valszeg egyöntetű volt a szavazás a tartás mellett (majd 3 hét múlva kiderül).
Köszönöm az észrevételeket, elnökként a tagok ajánlását megfogadva a kamatszint tartása mellett döntök.
Gondolom, az érveket nem szükséges sorolnom, hiszen szinte teljes az egyetértés a tagok között a helyzetet illetően. A kedvező inflációs folyamatok és az egyensúlyhiány + bizonytalan külső környezet érvei között balanszírozva ezúttal is utóbbi nyom töbet a latban. Indoklásánál a hosszú távú inflációs tendenciákra való koncentrálást hangsúlyozva (az áfa-hatást ideiglenesnek tekintve) lehet lekerülni az előrejelzések csökkenésének és a tartásnak a látszólagos ellentmondását.
Bocsánat, mindenképp be akartam írni a tartást, hogy nehogy az elnöki döntés után érkezzen be a hozzászólásom. Most akkor az ajánlás indoklása:
Bár a mai inflációs jelentésben várhatóan újabb érzékelhető mértékű csökkenés következik be a legyezőábrán a következő két év inflációs pályáját illetően, és ceteris paribus egy IT rendszerben ebből vágás kell, hogy következzen, a katasztrofálishoz közeli költségvetési helyzet és a globális tőkepiaci kegyelmi állapot borulékonysági valószínűsűgűnek növekedése miatt, ez most csak arra lesz elég, hogy eltűnjenek az emelés melletti szavazatok a tanácsban, szerintem (összhangban az elemzői karral és a pénzpiaci szereplőkkel) egyöntetű szavazás lesz a tartás mellett.
