Miért ne tételezze fel senki, hogy egy megálapodáshoz 2 fél kell? Tehát mindkettö akar magának valami hasznot. Csakúgy mint a 2003-os sávközép eltoláskor, amikor szintén alku született, hogy ki mit ajánl fel a másiknak.
Amúgy ezt a pancserkodást az MT már nem tudja megmagyarázni. Kamatmeghatározó ülésen kamatról kell dönteni, ha az elmarad, akkor az a döntés, s ök felelnek azért, hogy miért.
A sáveltolásra meg mindenféle technika dolgokra meg ott van a nem kamatmeghatározó ülés. Azon kellett volna az ilyen bejelentést tenni és nem a kamatmeghatározó ülésen érthetetlenül összekeverni a keret-elképzeléseket a rövid-középtávú problémákkal. Ha igy tettek volna, akkor egy halom problémát megtakarithattak volna maguknak.
- Jól interpretáljuk-e, amikor azt mondjuk: azért kellett eltörölni a sávot, hogy ne kelljen a jelenlegi gyenge konjunkturális viszonyok közepette kamatot emelni? - Nem, egyáltalán nem értelmezik jól. A két dolgot szét kell választani. A sáveltörlés hosszú távú stratégiai célja volt a jegybanknak. Ezzel a lépéssel nagyon világosan levertünk egy cöveket, amely jelzi, hogy az MNB legfontosabb célja az infláció csökkentése, s ennek elérése érdekében képes az összes rendelkezésére álló eszközt mozgósítani. Nincs „de” és „ha” meg „amennyiben”. Az összes ilyen kötőszót félre lehet tenni.
Amit kiemeltem azt tudjuk. Ezen túl viszont Simor nem válaszol a kérdésre. Így aztán az én kérdésemre még nincs határozott ellenvetés.
A Y3 mind a megnövekedett inflációs elvárást, mind a növekvö kockázati prémiumot mutatja. Nem központi utasitásra ennyi, hanem ez a piac értékitélete per pillanat, ami tökéletesen illeszkedik a trendmozgásba. Ez az "irreális ez a hozam" nevezetü érvelés meg arra emlékeztett, amikor az mszp pár éve azon lovagolt, hogy müvileg magasak a kamatok (minden idötávon), s ez mind Járai sara.
Amúgy meg ha Mo recesszióba depresszióba zuhan évekre (az elsö év megvolt), beragadt magas inflációval, akkor nyilván eröteljes ft leértékelödés jön, ami éppenséggel beépül a jövöbeli elvárt hozamokba. Kumulált problémák.
A sáv(nem)eltörléssel való viccelödés Töröko. esetében is pont olyan redundáns tényezö, mint amilyen redundáns tényezö volt Mo-on. Nem a sáveltörlés vagy annak elmaradása a téma, hanem, hogy a fundamentumokat milyen lehetöséget adnak a jövöbeli elvárásokra, s azokat milyen eszközzel kell kezelni. Töröko is ott áll egy 8%-os inflával, egy valami 15%-os (!) alapkamattal, egy méretes c/a deficittel, s az utóbbi idök lazitó monetáris politikájával. A lirától további komoly leértékelödést várnak - minden adott tehát a kockázat vállalasi hajlandóság méretes újraértékeléséhez. Miért is ne az ilyen országokban történjenek a legnagyobb mozgások?
"A Y3-on és felfele a rendkivüli hozamrobbanás ezt az itéletet szépen mutatja."
ez nem ezt mutatja. Azt azért senki nem gondolhatja komolyan, hogy a magyar gazdaság fundamentumaival és inflációs kilátásaival a 10%-os hozamszint konzisztens éveken keresztül. Ez egyszerűen a likviditáshiányos piacon, vásárlások nélkül abnormálisan emelkedő hozam - ez sávval együtt és anélkül is ugyanúgy történne. Esetleg érdemes ránézni a török hozamokra, ott nem volkt sáveltörlés.
ráeszmélt, hogy az MNB kamatot akar emelni a fogyasztóiár-alakulás felfelé mutató kockázatai miatt.
na ez az amit nem tudunk, hogy a piac erre eszmélt-e rá, vagy ellenkezöleg arra, hogy az mnb nem akar lépni, nem elkötelezett a célelérés iránt, a stabilizáció iránt, nem akar semmi érdemlegeset tenni. Mert a piac akár azt a következtetést is levonhatta, miszerint tettek helyett csak elutasitó retorikát, alibi lépéseket alkalmaz az mnb.
Márpedig ha a tettek nem jönnek idöben (tranzmisszós idö), akkor nem leépitödnek a problémák, hanem szépen kumulálódnak középtávra. A Y3-on és felfele a rendkivüli hozamrobbanás ezt az itéletet szépen mutatja.
a pénzügyi egyensúlyjavulással járó hazai folyamatokat megfelelőnek, az infláció megemelkedését pedig a nemzetközi trendbe illeszkedőnek tartja.
Tulajdonképpen a közlemény ezt, meg a lassuló növekedést emliti, de valami olyan semitmondó, sematikus stilusban, hogy abból nem lehet összerakni, hogy most akkor mennyi is itt a problémák egyenkénti súlya és hogyan hatnak egymásra.
Söt, amennyi problémás területet felsoroltak, abból csak az jön ki, hogy a bajok nagyok és hosszabbtávra kihatóak - s ehhez képest meg ott ült az MT ölbe tett kézzel.
S ugye adódik az örök kérdés: ha egy infla jelentésben vázolt kedvezötlen prognózisú stratégiai pályára nincs prompt MT reakció, akkor majd mikor?
mondjuk ebben van igazság. szerintem mostanában jutott el a befektetők fülébe a 2% alatti GDP növekmény meg a meglóduló infla híre. de ne feledjük azt sem hogy a gulyás hányattatott sorsa mellett a dezső is a napokban érte el történelmi mélységeit.
a "sáveltörlés és/vagy időzítése árt" típustól, mert csúnyán keverednek a dolgok.
Ki mondta itt, hogy árt?
Nem a sáveltörlés az ami árt, hanem az, hogy az MT emögé bújva (megint) ölbe tett kézzel nézte a piac itéletét, hogy azt ne mondjam, a befektetök félelmeit. Az a JB amelyik ezt a sentimentet ignorálja, az inkompetens.
S a sáveltörléssel kapcsolatban meg mintha az azt éltetök nem adtak volna választ egy lényegi kérdésre:
A sáveltörlést célelérö eszközként akarta bevetni az MT a legutóbbi ülésen?
Mert ha nem, akkor annyi szót se érdemel az egész, mint az, hogy megszólalt-e aznap reggel a kakukk a Falurádióban.
Ha meg igen, akkor meg szépen meg lehet nézni az eredményét egy teljesen eltévesztett lépésnek, amellyel egyéb kötelezettséget akart kiváltani a JB.
A második lényegi kérdés, hogy lesz-e még olyan konstelláció a jövöben, amikor majd úgy fog állni a közvélemény, hogy jobb lett volna akkor, 2008-ban nem hozzányúlni olyan dolgokhoz, amihez akkor amúgyis értelmetlen volt- ezt most hagyjuk.
jaj, nehogy már azt mondd, hogy ez a sáveltörlés miatt volt. :)
válaszuk már szét a "sáveltörlés sem old meg mindent" típusú érvelést a "sáveltörlés és/vagy időzítése árt" típustól, mert csúnyán keverednek a dolgok. Na mindegy, megfogadtam, hogy nem szólok már bele.
Viszont, ha viccet akartok olvasni:
Mégis volt MNB-PM-ÁKK egyeztetés az állampapírpiaci válság kapcsán http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?h=3&k=3&i=94348
Most egyetlen ervet se sikerult felhoznod a saveltorles mellett
Nyilván azért, mert én a sáveltörlést egy rosszul idözitett, idöben teljesen inkonzisztens és alibi lépésnek tekintem. Tehát az ellentétes állásponton vagyok, s voltam a kezdetektöl.
Az MT hitelessége, a célteljesitési elkötelezettsége - minden hiresztelés ellenében - a sáveltörléstöl cseppet se javult - a bizonyitékok éppenséggel erre a tételre hiányoznak.
Söt, a bizonyitékok éppenséggel terhelöek, hiszen a piaci értékitélet éppen mintha azt mondaná, hogy ahol egy JB igy kezeli a feladatait, onnan mielöbb el kell húzni, mielött a többiek is észreveszik, hogy a folyamatok romlásának szabad kezet adtak az illetékesek.
Már bocs, de nézze már meg mindenki, hogy 3 hónapon 100 bp-tal, Y3-on 160 bp-tal vagyunk az 1 héttel ezelötti hozamértékek felett.
A legutóbbi, szeptemberi kamatlépés óta ez 130 illetve 280 bp-os emelkedést jelent. Mi a túró hitelesség javulásról, elkötelezettség demonstrálásról van itt szó, amikor ennyire kardjába döl a piac????????????????????????????????????????????????????????????
nem tudom, mi van a kötvénypiacon, tart még a bénaság? merthogy ölég nagy a csend. merthogy előbb-utóbb lesz valami, és akkor a külföldi kötvénytulajdonosok -- akik a pangás miatt nem tudják eladni a papírjaikat -- esetleg a korábban tervezettnél is több papírjuktól szabadulnak majd meg.
nalunk azert nem osztoggattak a bankok zero onreszre ingatlanhitelt. emellett az osszegg is igen alacsony volt - gyakorlatilag az ingatlan (leendo)ertekenek max a felet vehetted fel hitelre.
a Pichlertől elhangzó cáfolatok nem ritkán szép karriert futnak be :-)
MNB
Nem tartott rendkívüli kamatdöntő ülést az MNB, nem volt MNB-PM-ÁKK ülésen sem, illetve a jegybank nem avatkozott be az állampapírpiaci folyamatokba - hangsúlyozta a Portfolio.hu-nak Iglódi-Csató Judit, a jegybank kommunikációs vezetője
nem tartott, mert még mindig tart? vagy tartott, de nem kamatdöntő? nem avatkozott be, mert csak délután fog beavatkozni? stb. szóval ezek a cáfolatok mindig olyan precízek :-)
Egy másik, kötvénykereskedői forrásból származó értesülésünk szerint közös rendkívüli ülésen gyűltek össze a jegybanki, pénzügyminiszteri és államdósság kezelő központi szakértői, melyen azt vitatják meg, hogy kötvénypiaci vásárlásokkal hogyan tudnák stabilizálni a helyzetet.
gondolom a vasárnapi népszavazás miatt a rendkívüli kamatemelés szóba sem jöhet.
